分析指標について</ti= tle>  <style>  </style>  </head> <body lang=3DJA style=3D'tab-interval:42.0pt;text-justify-trim:punctuation'> <div class=3DSection1 style=3D'layout-grid:18.0pt'> 分析指標に= 388;いて<o:p></o:p> <o:p> </o:p> &#= 24179;成18年7<= /span>月4日</span= > &#= 24179;田由紀子 Ⅰ．経営Ñ= 98;析指標 <![if !supportLists]>１． = <![endif]>経営分析= 392;は <![if !supportLists]>(1)<s= pan style=3D'font:7.0pt "Times New Roman"'> <!= [endif]>意義 　財務諸"= 920;を中心としたデータ= ;により、その企業の&#= 32076;営内容を把握しよ{= 58;とする分析手法 <![if !vml]><img width=3D2 height=3D98 src=3D"file2438.files/image001.gif" v:shapes=3D"_x0000_s1031"><![end= if]><![if !vml]><img width=3D66 height=3D2 src=3D"file2438.files/image002.gif" v:shapes=3D"_x0000_s1028"><![end= if]>　　経営分析　　&#= 12288;　　外部分析：外Ų= 96;の利害関係者が自ら= の利益を維持するた= 2417;に分析する。（債ઝ= 7;者、投資家等） 　　　　　= 288;　　　　　　　　　= ;　例：信用分析、投&#= 36039;分析、税務分析 <o:p> </o:p> <![if !vml]><img width=3D34 height=3D2 src=3D"file2438.files/image003.gif" v:shapes=3D"_x0000_s1032"><![end= if]>　　　　　　　　&#= 12288;　　内部分析：経Û= 42;管理者・スタッフが= 自社の経営活動の合= 9702;性などを分析するӍ= 0;　　　 <![if !supportLists]>(2)<s= pan style=3D'font:7.0pt "Times New Roman"'> <!= [endif]>内部分析 <![if !supportLists]>Σ= 2; </s= pan><![endif]>分析領域 <![if !supportLists]>・ </s= pan><![endif]>収益性分析 <![if !supportLists]>・ </s= pan><![endif]>流動性分析 <![if !supportLists]>・ </s= pan><![endif]>生産性分析 <![if !supportLists]>・ </s= pan><![endif]>成長性分析 <o:p>&= nbsp;</o:p> <![if !supportLists]>Σ= 3; </s= pan><![endif]>手順 ⅰ分= ;析目標に応じた指標&#= 12434;選択 ⅱ評= ;価（標準比較法、期&#= 38291;比較法、相互比較Ė= 61;） ⅲ総= ;合判断 <o:p>&= nbsp;</o:p> <![if !supportLists]>Σ= 4; </s= pan><![endif]>留意点 <![if !supportLists]>・ </s= pan><![endif]>非数値事項の把握</= span> <![if !supportLists]>・ </s= pan><![endif]>財務諸表の実態把&#= 25569;。含み損益・簿外Î= 61;権債務・不良債権な= どの確認 <span lang=3DEN-US style=3D'font-size:12.0pt;font-family:Century;mso-fareas= t-font-family: "MS Mincho";mso-bidi-font-family:"Times New Roman";mso-font-kerning:1.0pt; mso-ansi-language:EN-US;mso-fareast-language:JA;mso-bidi-language:AR-SA'> <![if !supportLists]>２． = <![endif]>収益性分= 512; <![if !supportLists]>(1)<s= pan style=3D'font:7.0pt "Times New Roman"'> <!= [endif]>収益性分析とは いӔ= 3;に効率的に利益を得&= #12390;いるかの分析。利= 410;を得るためにどの程= ;度の資本を使用して&#= 12356;るかを分析する。ʌ= 88;資本利益率） <o:p>&= nbsp;</o:p> <![if !supportLists]>(2)<s= pan style=3D'font:7.0pt "Times New Roman"'> <!= [endif]>収益性分析の指標</= span> <![if !supportLists]>① <![endif]>総資本対 = 076;常利益率 経࢒= 2;活動全体に投下され&= #12383;総資本（＝総資産A= 306;資産合計）に対して= ;、経常的な経営活動&#= 12398;成果である経常利İ= 10;がどの程度得られて= いるか。 企ઊ= 9;の全体活動から収益&= #24615;を分析する。 <o:p>&= nbsp;</o:p> 総ณ= 9;本対経常利益率＝経&= #24120;利益／総資本×１ʌ= 96;０(%)<o:p></o:p> <o:p>&= nbsp;</o:p> <![if !supportLists]>② <![endif]>経営資本= 550;営業利益率 　ߒ= 7;たる営業活動に対し&= #12390;投下された資本（ = 076;営資本）から、営業= ;利益がどの程度得ら&#= 12428;ているか。本業のÖ= 54;益性を示す。 <o:p>&= nbsp;</o:p> 　経営資本対営業利益= 率＝営業利益／経営= 6039;本×１００(%)<o:p></o:p> <o:p>&= nbsp;</o:p> 　ಇ= 6;営資本＝総資産―経&#= 21942;外資本 　ӌ= 8;　　　＝総資産―<sp= an lang=3DEN-US>(建設仮勘= 450;＋投資勘定） <o:p>&= nbsp;</o:p> <![if !supportLists]>③ <![endif]>自己資本= 550;経常利益率 　೽= 8;己資本に対して、経&= #24120;利益がどの程度得= 425;れているかを示す。= ; 　</span= > 　自己資本対経常利益= 率＝経常利益／自己= 6039;本×１００(%)<o:p></o:p> <o:p>&nb= sp;</o:p> <![if !supportLists]>④ <![endif]>総資産利= 410;率（ＲＯＡ：Return on Asset）</span= > 　ಔ= 7;資産に対して、税引&= #21069;利益がどの程度得= 425;れているかを示す。= ; 　ᦅ= 0;ＯＥと違い、資本構&= #25104;の影響を受けない= 290; <o:p>&= nbsp;</o:p> 　ＲＯＡ＝税引前利益= ／総資本×１００</sp= an>(%)<o:p></o:p> <span lang=3DEN-US style=3D'font-size:12.0pt;font-family:Century;mso-fareas= t-font-family: "MS Mincho";mso-bidi-font-family:"Times New Roman";mso-font-kerning:1.0pt; mso-ansi-language:EN-US;mso-fareast-language:JA;mso-bidi-language:AR-SA'> <![if !supportLists]>⑤ <![endif]>株主資本= 033;益率（ＲＯＥ：Return on Equity）</span= > 　੪= 6;主資本を元にどれだ&= #12369;の純利益を上げた= 363;を示す。 　　　 　　　ＲＯＥ＝純利益／株= 主資本（自己資本）&ti= mes;１００(%)<o:p></o:p> 　　　　　　 <![if !supportLists]>(3)<s= pan style=3D'font:7.0pt "Times New Roman"'> <!= [endif]>展開 <![if !supportLists]>① <![endif]>展開式 　資本利益率＝利益／= 資本<o:p></o:p> 　ӌ= 8;　　　＝(売ߍ= 8;高／資本)×= (利௡= 0;／売上高)<o:p></o:p> 　ӌ= 8;　　　＝資本回転率&= times;売上高利益率<o:p></o:p> <o:p>&nb= sp;</o:p> 売ߍ= 8;高利益率：売上と費&= #29992;、利益の関係を表= 377;。(ＰＬの分= 512;) 資本回転率：売上と資ī= 87;の関係を表す。（Ｂ= Ｓの分析）<o:p></o:p> <o:p> </o:p> <![if !supportLists]>② <![endif]>展開の意 = 681; 展開により、全体Ӕ= 3;ら部分へと分析が展&= #38283;され、問題となる= 351;標を中心に分析する= ;ことができる。 <o:p>&= nbsp;</o:p> <![if !supportLists]>③ <![endif]>売上高利= 410;率の展開 　ณ= 9;本利益率が低い場合&= #12289;売上高利益率を順= 425;展開し、その原因を= ;把握する。 　ⅰ= ;売上高経常利益率 　ⅱ= ;売上高総利益率（売&#= 19978;高売上原価率） 　ⅲ= ;売上高営業利益率（&#= 22770;上高販管費率） 　ⅳ= ;売上高荘金利負担率</= span> （ࣥ= 0;上に対しての金利負&= #25285;を見る。支払利息R= 13;受取利息） <o:p> = ;</o:p> <![if !supportLists]>④ <![endif]>資本回転= 575;の展開 　ณ= 9;本回転率を順次展開&= #12375;、どこに資産の無'= 364;があるかを把握する= ;。 　ⅰ= ;総資本回転率 　ӌ= 8;総資本が何倍の売上&= #12434;獲得するのに貢献= 375;たか(資本効率</sp= an>)を示す。</sp= an> 　</span= > 　総資本回転率＝売上= 高／総資本（回）</s= pan><o:p></o:p> 　</span= > 　ⅱ= ;流動資産回転率 　ⅲ= ;売上債権回転率 　ⅳ= ;棚卸資産回転率 　ⅴ= ;固定資産回転率 　ӌ= 8;過剰設備投資・設備&= #20445;全の不備による操= 989;低下 　ⅵ= ;有形固定資産回転率&#= 65288;設備投資回転率）</spa= n> <o:p>&= nbsp;</o:p> <![if !supportLists]>３． = <![endif]>流動性分= 512; <![if !supportLists]>(1)<s= pan style=3D'font:7.0pt "Times New Roman"'> <!= [endif]>流動性分析とは 　企業の= 903;払い能力・財務基盤= ;の安定性を分析する&#= 12290;（貸借対照表の構Ű= 96;） 以下の３= 857;の分析。 ・短期支払い能力</= span> ・資本構成の安定&#= 24615; ・資本の調達・運&#= 29992;の適合性 <o:p>&= nbsp;</o:p> <![if !supportLists]>(2)<s= pan style=3D'font:7.0pt "Times New Roman"'> <!= [endif]>短期支払い能力指&#= 27161; 　短期支払= 356;能力：比較的近い将= ;来（1年から数= 534;月程度）の資金繰り= ;と運転資金の確保の&#= 29366;態を意味する。 <![if !supportLists]>① <![endif]>流動比率</sp= an> 短੏= 9;（一年以内）に回収&= #12373;れる資産と短期に$= 820;済する負債の比較に= ;より、一年以内の資&#= 37329;繰りを分析する。</spa= n> 最߮= 2;でも100%を超えて= 356;ることが必要。120から150が望ましい。 （ӝ= 0;メリカ：2対１の原= 063;・・200%） <o:p>&= nbsp;</o:p> 流ࡈ= 5;比率＝流動資産／流&= #21205;負債×１００(％</span= >)<o:p></o:p> <o:p>&= nbsp;</o:p> <![if !supportLists]>② <![endif]>当座比率</sp= an> 当ॷ= 1;の支払い能力を分析&= #12377;る。 当ॷ= 1;資産：短期に回収さ&= #12428;るもの（現預金・= 163;形・売掛金・有価証= ;券） 100%</= span>を超えることが望&#= 12414;しい。 流ࡈ= 5;比率と当座比率が大&= #12365;く乖離している場= 512;、過剰在庫が考えら= ;れる。 <o:p>&= nbsp;</o:p> 当ॷ= 1;比率＝当座資産／流&= #21205;負債×１００(%)<o:p></o:p> <o:p>&= nbsp;</o:p> <![if !supportLists]>※ </s= pan><![endif]>中小企業庁方式で&#= 12399;、当座資産は現預ŵ= 29;、受取手形、売掛金= <span lang=3DEN-US style=3D'font-size:12.0pt;font-family:Century;mso-fareas= t-font-family: "MS Mincho";mso-bidi-font-family:"Times New Roman";mso-font-kerning:1.0pt; mso-ansi-language:EN-US;mso-fareast-language:JA;mso-bidi-language:AR-SA'> <![if !supportLists]>③ <![endif]>手元流動= 615;比率 　ࡘ= 3;時の支払い手段が月&= #21830;の何倍保有されて= 356;るかを示す。少ない= ;と資金ショートの可&#= 33021;性があり、少なく{= 92;も1か月分は= 517;要とされている。= <o:p>&nb= sp;</o:p> 　手元流動性比率＝= (現༴= 8;金＋有価証券(短੏= 9;))／ॲ= 0;間売上高÷12（੍= 6;）<o:p></o:p> <o:p>&nb= sp;</o:p> <![if !supportLists]>(3)<s= pan style=3D'font:7.0pt "Times New Roman"'> <!= [endif]>資本構成に関する&#= 25351;標 資ੑ= 2;構成：調達した資本&= #12398;バランス。これが= 393;れだけ安定している= ;か財務基盤を分析す&#= 12427;。 <![if !supportLists]>① <![endif]>自己資本= 604;率 　総資本= 395;対する自己資本の割= ;合を示す。高いほど&#= 36001;務基盤は安定するz= 90; <o:p> </o:p> 自己資本比率＝自&#= 24049;資本／総資本×１ᦁ= 6;０(%)<o:p></o:p> <o:p> </o:p> <![if !supportLists]>② <![endif]>負債比率</sp= an> 負ࠒ= 1;(他人資本</sp= an>)と自己資= 412;の割合を示す。自己= ;資本比率を補完する&#= 27604;率である。自己資Ĉ= 12;が大きいほど、資本= 構成は良好なので、= 2371;の指標は低いほどӚ= 4;い。 <o:p>&= nbsp;</o:p> 負ࠒ= 1;比率＝他人資本(負ࠒ= 1;)／೽= 8;己資本×１００(%)<o:p></o:p> <o:p>&= nbsp;</o:p> <![if !supportLists]>(4)<s= pan style=3D'font:7.0pt "Times New Roman"'> <!= [endif]>資本調達・運用の&#= 36969;合性の指標 調達した資本と運&#= 29992;のバランスを分析{= 77;る。 <![if !supportLists]>① <![endif]>固定比率</sp= an> 固ऩ= 0;資産を自己資本でど&= #12428;だけまかなってい= 427;かを示す。低いほど= ;良い。理想的には<sp= an lang=3DEN-US>100%以下（固= 450;資産を自己資本で賄= ;いきる） <o:p>&= nbsp;</o:p> 固ऩ= 0;比率＝固定資産／自&= #24049;資本×１００(%)<o:p></o:p> <o:p> </o:p> <![if !supportLists]>② <![endif]>固定長期$= 969;合率 固ऩ= 0;資産が自己資本と長&= #26399;負債によってどの= 243;度まかなわれている= ;かを示す。 <o:p>&= nbsp;</o:p> 固ऩ= 0;長期適合率＝固定資&= #29987;／(自।= 9;資本＋固定負債)×１= ;００(%)<o:p></o:p> <o:p> </o:p> <![if !supportLists]>※ </s= pan><![endif]>中小企業庁方式で&#= 12399;固定負債は長期借Ð= 37;金となる。 <![if !supportLists]>４． = <![endif]>生産性分= 512; <![if !supportLists]>(1)<s= pan style=3D'font:7.0pt "Times New Roman"'> <!= [endif]>生産性分析とは 　生産活= 205;において投入に対す= ;る産出の効率を分析&#= 12377;る。 　産出：= 184;加価値・・・企業が= ;創造した価値 　　付加= 385;値＝生産高―(直接材料$= 027;＋買入部品費＋外注= ;加工費＋補助材料費</= span>) (中小企業= 193;方式) 　ӌ= 8;付加価値＝経常利益&= #65291;人件費＋金融費用A= 291;賃借料＋租税公課＋= ;減価償却費(日銀方式</sp= an>) 投入：労働資本 <o:p> </o:p> <![if !supportLists]>(2)<s= pan style=3D'font:7.0pt "Times New Roman"'> <!= [endif]>付加価値生産性の&#= 25351;標 　一定の$= 039;源投入に対しどの程= ;度付加価値を得てい&#= 12427;かを分析する。 <![if !supportLists]>① <![endif]>付加価値= 172;働生産性 　労働投入= 395;対してどの程度付加= ;価値を上げているか&#= 12434;意味する。従業員Ç= 68;人当たりの付加価値= 額。 <o:p> </o:p> 　付加価値ࡅ= 2;働生産性＝付加価値&= #38989;／従業員数(円</span= >)<o:p></o:p> <o:p> </o:p> <![if !supportLists]>② <![endif]>資本生産= 615; 資ੑ= 2;集約的な企業では①&#= 12398;代わりにこれを使{= 58;。資本投入に対して= どの程度の付加価値= 2434;得ているかを意味ӕ= 7;る。 <o:p>&= nbsp;</o:p> 資ੑ= 2;投資効率＝付加価値&= #38989;／総資産×１００</spa= n>(%)<o:p></o:p> 設ࠏ= 3;投資効率＝付加価値&= #38989;／有形固定資産×ʌ= 97;００(%)<o:p></o:p> 機੸= 0;投資効率＝付加価値&= #38989;／設備資産×１０ʌ= 96;(%) <o:p>&= nbsp;</o:p> <![if !supportLists]>(3)<s= pan style=3D'font:7.0pt "Times New Roman"'> <!= [endif]>労働分配率の指標</= span> 　付加価= 516;の分配で最大の人件= ;費の適正度を分析す&#= 12427;。 <o:p> </o:p> 　労働分= 7197;率＝人件費／付加߶= 5;値額×１００(%)<o:p></o:p> <span lang=3DEN-US style=3D'font-size:12.0pt;font-family:Century;mso-fareas= t-font-family: "MS Mincho";mso-bidi-font-family:"Times New Roman";mso-font-kerning:1.0pt; mso-ansi-language:EN-US;mso-fareast-language:JA;mso-bidi-language:AR-SA'> Ⅱ．投資Ñ= 98;析指標 　株主の= 435;場からの分析(株価・配= 403;と収益性を見る) 　投資のA= 299;原則：収益性・安全= ;性・流動性 <o:p> </o:p> <![if !supportLists]>① <![endif]>株価 株価＝株主資本<sp= an lang=3DEN-US>(時߶= 5;)／௙= 0;行済株式数<o:p></o:p> 　ӌ= 8;＝株式時価総額／発&= #34892;済株式数(円</span= >) <o:p>&= nbsp;</o:p> <![if !supportLists]>② <![endif]>額面配当= 575;(Dividend Rate) 額面配当率＝1株ঈ= 3;り配当／株式額面価&= #26684;×１００(%)<o:p></o:p> <o:p>&= nbsp;</o:p> <![if !supportLists]>③ <![endif]>配当利回= 426;(Dividend Yield Rate) 　配当利回り＝1株ঈ= 3;り配当／株価×１０&#= 65296;(%)<o:p></o:p> <o:p>&= nbsp;</o:p> <![if !supportLists]>④ <![endif]>配当性向</sp= an>(Payout Ratio) 　ಂ= 0;利益のうち、どれだ&= #12369;を配当として支払= 387;たかの割合 　配当性向＝配当支払= 総額／純利益×１０A= 296;(%)<o:p></o:p> <o:p>&= nbsp;</o:p> <![if !supportLists]>⑤ <![endif]>１株当り= 033;益(ＥＰＳ：</sp= an>Earnings Per Share) 　ງ= 7;当能力の高さを見る&= #12290;企業の収益率 　ＥＰＳ＝純利益／発= 行済株式数(円</span= >)<o:p></o:p> <o:p>&= nbsp;</o:p> <![if !supportLists]>⑥ <![endif]>１株当り = 020;資産(ＢＰＳ：</sp= an>Book-value Per Share) 解ਣ= 5;時の理論株価 Ｂᦄ= 8;Ｓ＝総資産額／発行&= #28168;株式数(円</span= >)<o:p></o:p> <o:p>&= nbsp;</o:p> <![if !supportLists]>⑦ <![endif]>株価収益= 575;(ＰＥＲ：</sp= an>Price Earnings Ratio) 　੪= 6;価が収益に対し、ど&= #12398;程度の倍率である= 363;。この指標が高いほ= ;ど、収益に対して株&#= 20385;が安い。 　ＰＥＲ＝株価／ＥＰ= Ｓ<o:p></o:p> 　ӌ= 8;　　＝株式時価総額&= #65295;純利益(倍</span= >)<o:p></o:p> <span lang=3DEN-US style=3D'font-size:12.0pt;font-family:Century;mso-fareas= t-font-family: "MS Mincho";mso-bidi-font-family:"Times New Roman";mso-font-kerning:1.0pt; mso-ansi-language:EN-US;mso-fareast-language:JA;mso-bidi-language:AR-SA'> <![if !supportLists]>⑧ <![endif]>株価純資= 987;倍率(ＰＢＲ：</sp= an>Price Book-value Ratio) 　੪= 6;価が解散理論株価の&= #20309;倍であるか。理論= 340;には１付近で下げ止= ;まる。大底の判断指&#= 27161; 　ＰＢＲ＝株価／ＢＰ= Ｓ<o:p></o:p> 　ӌ= 8;　　＝株式時価総額&= #65295;純資産(倍</span= >)<o:p></o:p> <o:p>&nb= sp;</o:p> <![if !supportLists]>⑨ <![endif]>株主資本= 033;益率(ＲＯＥ：</sp= an>Return on Equity) 　੪= 6;主資本を元にどれだ&= #12369;の利益をあげたか= 290;株主にとっては資産= ;の利回りに相当する&#= 12290; 　ＲＯＥ＝純利益／株= 主資本×１００(%)<o:p></o:p> <o:p>&nb= sp;</o:p> <![if !supportLists]>※ </s= pan><![endif]>株主資本は期首期&#= 26411;の平均値を使用す|= 27;ことが一般的 <o:p>&= nbsp;</o:p> <![if !supportLists]>⑩ <![endif]>総資本事= 989;利益率(ＲＯＡ：</sp= an>Return on Asset) Ｒᦄ= 7;Ａ＝税引き前利益／&= #32207;資本×１００(%)<o:p></o:p> <o:p>&= nbsp;</o:p> <![if !supportLists]>⑪ <![endif]>売上利益= 575;(ＲＯＳ：</sp= an>Return on Sale) Ｒᦄ= 7;Ｓ＝純利益／売上高&= times;１００(%)<o:p></o:p> <o:p>&= nbsp;</o:p> <![if !supportLists]>⑫ <![endif]>キャッシ= 517;フロー投下資本利益= ;率(ＣＦＲＯA= 321;：Cash Flow Return on Investment) 　৛= 7;下資本に対して、純&= #21033;益ではなくキャッ= 471;ュを使う。実際に手= ;にしたキャッシュを&#= 21454;益ととらえる。 　ＣＦＲＯＩ＝キャッ= シュフロー／投下資= 6412;×１００(%)<o:p></o:p> 　৛= 7;下資本＝有利子負債&= #65291;株主資本 　ӌ= 8;　　　＝賞味運転資&= #26412;(流動資産R= 13;流動負債＋短期借入= 金)＋固定資= 987; <o:p>&nb= sp;</o:p> </div> </body> </html> ------=_NextPart_01C724F3.4B5BD1B0 Content-Location: file:///C:/C88D48E6/file2438.files/image001.gif Content-Transfer-Encoding: base64 Content-Type: image/gif R0lGODlhAgBiAHcAMSH+GlNvZnR3YXJlOiBNaWNyb3NvZnQgT2ZmaWNlACH5BAEAAAAALAAAAQAB AGAAgAAAAAAAAAIIjI+py+0PYyoAOy== ------=_NextPart_01C724F3.4B5BD1B0 Content-Location: file:///C:/C88D48E6/file2438.files/image002.gif Content-Transfer-Encoding: base64 Content-Type: image/gif R0lGODlhQgACAHcAMSH+GlNvZnR3YXJlOiBNaWNyb3NvZnQgT2ZmaWNlACH5BAEAAAAALAEAAABA AAEAgAAAAAAAAAIGjI+py+1dADt= ------=_NextPart_01C724F3.4B5BD1B0 Content-Location: file:///C:/C88D48E6/file2438.files/image003.gif Content-Transfer-Encoding: base64 Content-Type: image/gif R0lGODlhIgACAHcAMSH+GlNvZnR3YXJlOiBNaWNyb3NvZnQgT2ZmaWNlACH5BAEAAAAALAEAAAAg AAEAgAAAAAAAAAIFjI+piwUAOw== ------=_NextPart_01C724F3.4B5BD1B0 Content-Location: file:///C:/C88D48E6/file2438.files/header.htm Content-Transfer-Encoding: quoted-printable Content-Type: text/html; charset="us-ascii" <html xmlns:v=3D"urn:schemas-microsoft-com:vml" xmlns:o=3D"urn:schemas-microsoft-com:office:office" xmlns:w=3D"urn:schemas-microsoft-com:office:word" xmlns=3D"http://www.w3.org/TR/REC-html40"> <head> <meta http-equiv=3DContent-Type content=3D"text/html; charset=3Dus-ascii"> <meta name=3DProgId content=3DWord.Document> <meta name=3DGenerator content=3D"Microsoft Word 11"> <meta name=3DOriginator content=3D"Microsoft Word 11"> <link id=3DMain-File rel=3DMain-File href=3D"../file2438.htm"> <![if IE]> <base href=3D"file:///C:\C88D48E6\file2438.files\header.htm" id=3D"webarch_temp_base_tag"> <![endif]> </head> <body lang=3DJA> <div style=3D'mso-element:footnote-separator' id=3Dfs> <![if !supportFootnotes]> <hr align=3Dleft size=3D1 width=3D"33%"> <![endif]> </div> <div style=3D'mso-element:footnote-continuation-separator' id=3Dfcs> <![if !supportFootnotes]> <hr align=3Dleft size=3D1> <![endif]> </div> <div style=3D'mso-element:endnote-separator' id=3Des> <![if !supportFootnotes]> <hr align=3Dleft size=3D1 width=3D"33%"> <![endif]> </div> <div style=3D'mso-element:endnote-continuation-separator' id=3Decs> <![if !supportFootnotes]> <hr align=3Dleft size=3D1> <![endif]> </div> <div style=3D'mso-element:footer' id=3Df1> &nb= sp; = &nb= sp; = &nb= sp; = 1/8</s= pan> </div> </body> </html> ------=_NextPart_01C724F3.4B5BD1B0 Content-Location: file:///C:/C88D48E6/file2438.files/filelist.xml Content-Transfer-Encoding: quoted-printable Content-Type: text/xml; charset="utf-8" <xml xmlns:o=3D"urn:schemas-microsoft-com:office:office"> <o:MainFile HRef=3D"../file2438.htm"/> <o:File HRef=3D"image001.gif"/> <o:File HRef=3D"image002.gif"/> <o:File HRef=3D"image003.gif"/> <o:File HRef=3D"header.htm"/> <o:File HRef=3D"filelist.xml"/> </xml> ------=_NextPart

MIME-Version: 1.0 Content-Type: multipart/related; boundary="----=_NextPart_01C724F3.4B5BD1B0" このドキュメントは単一ファイル Web ページ (Web アーカイブファイル) です。お使いのブラウザ、またはエディタは Web アーカイブファイルをサポートしていません。Microsoft Internet Explorer など、Web アーカイブをサポートするブラウザをダウンロードしてください。 ------=_NextPart_01C724F3.4B5BD1B0 Content-Location: file:///C:/C88D48E6/file2438.htm Content-Transfer-Encoding: quoted-printable Content-Type: text/html; charset="us-ascii" 分析指標について</ti= tle>  <style>  </style>  </head> <body lang=3DJA style=3D'tab-interval:42.0pt;text-justify-trim:punctuation'> <div class=3DSection1 style=3D'layout-grid:18.0pt'> 分析指標に= 388;いて<o:p></o:p> <o:p> </o:p> &#= 24179;成18年7<= /span>月4日</span= > &#= 24179;田由紀子 Ⅰ．経営Ñ= 98;析指標 <![if !supportLists]>１． = <![endif]>経営分析= 392;は <![if !supportLists]>(1)<s= pan style=3D'font:7.0pt "Times New Roman"'> <!= [endif]>意義 　財務諸"= 920;を中心としたデータ= ;により、その企業の&#= 32076;営内容を把握しよ{= 58;とする分析手法 <![if !vml]><img width=3D2 height=3D98 src=3D"file2438.files/image001.gif" v:shapes=3D"_x0000_s1031"><![end= if]><![if !vml]><img width=3D66 height=3D2 src=3D"file2438.files/image002.gif" v:shapes=3D"_x0000_s1028"><![end= if]>　　経営分析　　&#= 12288;　　外部分析：外Ų= 96;の利害関係者が自ら= の利益を維持するた= 2417;に分析する。（債ઝ= 7;者、投資家等） 　　　　　= 288;　　　　　　　　　= ;　例：信用分析、投&#= 36039;分析、税務分析 <o:p> </o:p> <![if !vml]><img width=3D34 height=3D2 src=3D"file2438.files/image003.gif" v:shapes=3D"_x0000_s1032"><![end= if]>　　　　　　　　&#= 12288;　　内部分析：経Û= 42;管理者・スタッフが= 自社の経営活動の合= 9702;性などを分析するӍ= 0;　　　 <![if !supportLists]>(2)<s= pan style=3D'font:7.0pt "Times New Roman"'> <!= [endif]>内部分析 <![if !supportLists]>Σ= 2; </s= pan><![endif]>分析領域 <![if !supportLists]>・ </s= pan><![endif]>収益性分析 <![if !supportLists]>・ </s= pan><![endif]>流動性分析 <![if !supportLists]>・ </s= pan><![endif]>生産性分析 <![if !supportLists]>・ </s= pan><![endif]>成長性分析 <o:p>&= nbsp;</o:p> <![if !supportLists]>Σ= 3; </s= pan><![endif]>手順 ⅰ分= ;析目標に応じた指標&#= 12434;選択 ⅱ評= ;価（標準比較法、期&#= 38291;比較法、相互比較Ė= 61;） ⅲ総= ;合判断 <o:p>&= nbsp;</o:p> <![if !supportLists]>Σ= 4; </s= pan><![endif]>留意点 <![if !supportLists]>・ </s= pan><![endif]>非数値事項の把握</= span> <![if !supportLists]>・ </s= pan><![endif]>財務諸表の実態把&#= 25569;。含み損益・簿外Î= 61;権債務・不良債権な= どの確認 <span lang=3DEN-US style=3D'font-size:12.0pt;font-family:Century;mso-fareas= t-font-family: "MS Mincho";mso-bidi-font-family:"Times New Roman";mso-font-kerning:1.0pt; mso-ansi-language:EN-US;mso-fareast-language:JA;mso-bidi-language:AR-SA'> <![if !supportLists]>２． = <![endif]>収益性分= 512; <![if !supportLists]>(1)<s= pan style=3D'font:7.0pt "Times New Roman"'> <!= [endif]>収益性分析とは いӔ= 3;に効率的に利益を得&= #12390;いるかの分析。利= 410;を得るためにどの程= ;度の資本を使用して&#= 12356;るかを分析する。ʌ= 88;資本利益率） <o:p>&= nbsp;</o:p> <![if !supportLists]>(2)<s= pan style=3D'font:7.0pt "Times New Roman"'> <!= [endif]>収益性分析の指標</= span> <![if !supportLists]>① <![endif]>総資本対 = 076;常利益率 経࢒= 2;活動全体に投下され&= #12383;総資本（＝総資産A= 306;資産合計）に対して= ;、経常的な経営活動&#= 12398;成果である経常利İ= 10;がどの程度得られて= いるか。 企ઊ= 9;の全体活動から収益&= #24615;を分析する。 <o:p>&= nbsp;</o:p> 総ณ= 9;本対経常利益率＝経&= #24120;利益／総資本×１ʌ= 96;０(%)<o:p></o:p> <o:p>&= nbsp;</o:p> <![if !supportLists]>② <![endif]>経営資本= 550;営業利益率 　ߒ= 7;たる営業活動に対し&= #12390;投下された資本（ = 076;営資本）から、営業= ;利益がどの程度得ら&#= 12428;ているか。本業のÖ= 54;益性を示す。 <o:p>&= nbsp;</o:p> 　経営資本対営業利益= 率＝営業利益／経営= 6039;本×１００(%)<o:p></o:p> <o:p>&= nbsp;</o:p> 　ಇ= 6;営資本＝総資産―経&#= 21942;外資本 　ӌ= 8;　　　＝総資産―<sp= an lang=3DEN-US>(建設仮勘= 450;＋投資勘定） <o:p>&= nbsp;</o:p> <![if !supportLists]>③ <![endif]>自己資本= 550;経常利益率 　೽= 8;己資本に対して、経&= #24120;利益がどの程度得= 425;れているかを示す。= ; 　</span= > 　自己資本対経常利益= 率＝経常利益／自己= 6039;本×１００(%)<o:p></o:p> <o:p>&nb= sp;</o:p> <![if !supportLists]>④ <![endif]>総資産利= 410;率（ＲＯＡ：Return on Asset）</span= > 　ಔ= 7;資産に対して、税引&= #21069;利益がどの程度得= 425;れているかを示す。= ; 　ᦅ= 0;ＯＥと違い、資本構&= #25104;の影響を受けない= 290; <o:p>&= nbsp;</o:p> 　ＲＯＡ＝税引前利益= ／総資本×１００</sp= an>(%)<o:p></o:p> <span lang=3DEN-US style=3D'font-size:12.0pt;font-family:Century;mso-fareas= t-font-family: "MS Mincho";mso-bidi-font-family:"Times New Roman";mso-font-kerning:1.0pt; mso-ansi-language:EN-US;mso-fareast-language:JA;mso-bidi-language:AR-SA'> <![if !supportLists]>⑤ <![endif]>株主資本= 033;益率（ＲＯＥ：Return on Equity）</span= > 　੪= 6;主資本を元にどれだ&= #12369;の純利益を上げた= 363;を示す。 　　　 　　　ＲＯＥ＝純利益／株= 主資本（自己資本）&ti= mes;１００(%)<o:p></o:p> 　　　　　　 <![if !supportLists]>(3)<s= pan style=3D'font:7.0pt "Times New Roman"'> <!= [endif]>展開 <![if !supportLists]>① <![endif]>展開式 　資本利益率＝利益／= 資本<o:p></o:p> 　ӌ= 8;　　　＝(売ߍ= 8;高／資本)×= (利௡= 0;／売上高)<o:p></o:p> 　ӌ= 8;　　　＝資本回転率&= times;売上高利益率<o:p></o:p> <o:p>&nb= sp;</o:p> 売ߍ= 8;高利益率：売上と費&= #29992;、利益の関係を表= 377;。(ＰＬの分= 512;) 資本回転率：売上と資ī= 87;の関係を表す。（Ｂ= Ｓの分析）<o:p></o:p> <o:p> </o:p> <![if !supportLists]>② <![endif]>展開の意 = 681; 展開により、全体Ӕ= 3;ら部分へと分析が展&= #38283;され、問題となる= 351;標を中心に分析する= ;ことができる。 <o:p>&= nbsp;</o:p> <![if !supportLists]>③ <![endif]>売上高利= 410;率の展開 　ณ= 9;本利益率が低い場合&= #12289;売上高利益率を順= 425;展開し、その原因を= ;把握する。 　ⅰ= ;売上高経常利益率 　ⅱ= ;売上高総利益率（売&#= 19978;高売上原価率） 　ⅲ= ;売上高営業利益率（&#= 22770;上高販管費率） 　ⅳ= ;売上高荘金利負担率</= span> （ࣥ= 0;上に対しての金利負&= #25285;を見る。支払利息R= 13;受取利息） <o:p> = ;</o:p> <![if !supportLists]>④ <![endif]>資本回転= 575;の展開 　ณ= 9;本回転率を順次展開&= #12375;、どこに資産の無'= 364;があるかを把握する= ;。 　ⅰ= ;総資本回転率 　ӌ= 8;総資本が何倍の売上&= #12434;獲得するのに貢献= 375;たか(資本効率</sp= an>)を示す。</sp= an> 　</span= > 　総資本回転率＝売上= 高／総資本（回）</s= pan><o:p></o:p> 　</span= > 　ⅱ= ;流動資産回転率 　ⅲ= ;売上債権回転率 　ⅳ= ;棚卸資産回転率 　ⅴ= ;固定資産回転率 　ӌ= 8;過剰設備投資・設備&= #20445;全の不備による操= 989;低下 　ⅵ= ;有形固定資産回転率&#= 65288;設備投資回転率）</spa= n> <o:p>&= nbsp;</o:p> <![if !supportLists]>３． = <![endif]>流動性分= 512; <![if !supportLists]>(1)<s= pan style=3D'font:7.0pt "Times New Roman"'> <!= [endif]>流動性分析とは 　企業の= 903;払い能力・財務基盤= ;の安定性を分析する&#= 12290;（貸借対照表の構Ű= 96;） 以下の３= 857;の分析。 ・短期支払い能力</= span> ・資本構成の安定&#= 24615; ・資本の調達・運&#= 29992;の適合性 <o:p>&= nbsp;</o:p> <![if !supportLists]>(2)<s= pan style=3D'font:7.0pt "Times New Roman"'> <!= [endif]>短期支払い能力指&#= 27161; 　短期支払= 356;能力：比較的近い将= ;来（1年から数= 534;月程度）の資金繰り= ;と運転資金の確保の&#= 29366;態を意味する。 <![if !supportLists]>① <![endif]>流動比率</sp= an> 短੏= 9;（一年以内）に回収&= #12373;れる資産と短期に$= 820;済する負債の比較に= ;より、一年以内の資&#= 37329;繰りを分析する。</spa= n> 最߮= 2;でも100%を超えて= 356;ることが必要。120から150が望ましい。 （ӝ= 0;メリカ：2対１の原= 063;・・200%） <o:p>&= nbsp;</o:p> 流ࡈ= 5;比率＝流動資産／流&= #21205;負債×１００(％</span= >)<o:p></o:p> <o:p>&= nbsp;</o:p> <![if !supportLists]>② <![endif]>当座比率</sp= an> 当ॷ= 1;の支払い能力を分析&= #12377;る。 当ॷ= 1;資産：短期に回収さ&= #12428;るもの（現預金・= 163;形・売掛金・有価証= ;券） 100%</= span>を超えることが望&#= 12414;しい。 流ࡈ= 5;比率と当座比率が大&= #12365;く乖離している場= 512;、過剰在庫が考えら= ;れる。 <o:p>&= nbsp;</o:p> 当ॷ= 1;比率＝当座資産／流&= #21205;負債×１００(%)<o:p></o:p> <o:p>&= nbsp;</o:p> <![if !supportLists]>※ </s= pan><![endif]>中小企業庁方式で&#= 12399;、当座資産は現預ŵ= 29;、受取手形、売掛金= <span lang=3DEN-US style=3D'font-size:12.0pt;font-family:Century;mso-fareas= t-font-family: "MS Mincho";mso-bidi-font-family:"Times New Roman";mso-font-kerning:1.0pt; mso-ansi-language:EN-US;mso-fareast-language:JA;mso-bidi-language:AR-SA'> <![if !supportLists]>③ <![endif]>手元流動= 615;比率 　ࡘ= 3;時の支払い手段が月&= #21830;の何倍保有されて= 356;るかを示す。少ない= ;と資金ショートの可&#= 33021;性があり、少なく{= 92;も1か月分は= 517;要とされている。= <o:p>&nb= sp;</o:p> 　手元流動性比率＝= (現༴= 8;金＋有価証券(短੏= 9;))／ॲ= 0;間売上高÷12（੍= 6;）<o:p></o:p> <o:p>&nb= sp;</o:p> <![if !supportLists]>(3)<s= pan style=3D'font:7.0pt "Times New Roman"'> <!= [endif]>資本構成に関する&#= 25351;標 資ੑ= 2;構成：調達した資本&= #12398;バランス。これが= 393;れだけ安定している= ;か財務基盤を分析す&#= 12427;。 <![if !supportLists]>① <![endif]>自己資本= 604;率 　総資本= 395;対する自己資本の割= ;合を示す。高いほど&#= 36001;務基盤は安定するz= 90; <o:p> </o:p> 自己資本比率＝自&#= 24049;資本／総資本×１ᦁ= 6;０(%)<o:p></o:p> <o:p> </o:p> <![if !supportLists]>② <![endif]>負債比率</sp= an> 負ࠒ= 1;(他人資本</sp= an>)と自己資= 412;の割合を示す。自己= ;資本比率を補完する&#= 27604;率である。自己資Ĉ= 12;が大きいほど、資本= 構成は良好なので、= 2371;の指標は低いほどӚ= 4;い。 <o:p>&= nbsp;</o:p> 負ࠒ= 1;比率＝他人資本(負ࠒ= 1;)／೽= 8;己資本×１００(%)<o:p></o:p> <o:p>&= nbsp;</o:p> <![if !supportLists]>(4)<s= pan style=3D'font:7.0pt "Times New Roman"'> <!= [endif]>資本調達・運用の&#= 36969;合性の指標 調達した資本と運&#= 29992;のバランスを分析{= 77;る。 <![if !supportLists]>① <![endif]>固定比率</sp= an> 固ऩ= 0;資産を自己資本でど&= #12428;だけまかなってい= 427;かを示す。低いほど= ;良い。理想的には<sp= an lang=3DEN-US>100%以下（固= 450;資産を自己資本で賄= ;いきる） <o:p>&= nbsp;</o:p> 固ऩ= 0;比率＝固定資産／自&= #24049;資本×１００(%)<o:p></o:p> <o:p> </o:p> <![if !supportLists]>② <![endif]>固定長期$= 969;合率 固ऩ= 0;資産が自己資本と長&= #26399;負債によってどの= 243;度まかなわれている= ;かを示す。 <o:p>&= nbsp;</o:p> 固ऩ= 0;長期適合率＝固定資&= #29987;／(自।= 9;資本＋固定負債)×１= ;００(%)<o:p></o:p> <o:p> </o:p> <![if !supportLists]>※ </s= pan><![endif]>中小企業庁方式で&#= 12399;固定負債は長期借Ð= 37;金となる。 <![if !supportLists]>４． = <![endif]>生産性分= 512; <![if !supportLists]>(1)<s= pan style=3D'font:7.0pt "Times New Roman"'> <!= [endif]>生産性分析とは 　生産活= 205;において投入に対す= ;る産出の効率を分析&#= 12377;る。 　産出：= 184;加価値・・・企業が= ;創造した価値 　　付加= 385;値＝生産高―(直接材料$= 027;＋買入部品費＋外注= ;加工費＋補助材料費</= span>) (中小企業= 193;方式) 　ӌ= 8;付加価値＝経常利益&= #65291;人件費＋金融費用A= 291;賃借料＋租税公課＋= ;減価償却費(日銀方式</sp= an>) 投入：労働資本 <o:p> </o:p> <![if !supportLists]>(2)<s= pan style=3D'font:7.0pt "Times New Roman"'> <!= [endif]>付加価値生産性の&#= 25351;標 　一定の$= 039;源投入に対しどの程= ;度付加価値を得てい&#= 12427;かを分析する。 <![if !supportLists]>① <![endif]>付加価値= 172;働生産性 　労働投入= 395;対してどの程度付加= ;価値を上げているか&#= 12434;意味する。従業員Ç= 68;人当たりの付加価値= 額。 <o:p> </o:p> 　付加価値ࡅ= 2;働生産性＝付加価値&= #38989;／従業員数(円</span= >)<o:p></o:p> <o:p> </o:p> <![if !supportLists]>② <![endif]>資本生産= 615; 資ੑ= 2;集約的な企業では①&#= 12398;代わりにこれを使{= 58;。資本投入に対して= どの程度の付加価値= 2434;得ているかを意味ӕ= 7;る。 <o:p>&= nbsp;</o:p> 資ੑ= 2;投資効率＝付加価値&= #38989;／総資産×１００</spa= n>(%)<o:p></o:p> 設ࠏ= 3;投資効率＝付加価値&= #38989;／有形固定資産×ʌ= 97;００(%)<o:p></o:p> 機੸= 0;投資効率＝付加価値&= #38989;／設備資産×１０ʌ= 96;(%) <o:p>&= nbsp;</o:p> <![if !supportLists]>(3)<s= pan style=3D'font:7.0pt "Times New Roman"'> <!= [endif]>労働分配率の指標</= span> 　付加価= 516;の分配で最大の人件= ;費の適正度を分析す&#= 12427;。 <o:p> </o:p> 　労働分= 7197;率＝人件費／付加߶= 5;値額×１００(%)<o:p></o:p> <span lang=3DEN-US style=3D'font-size:12.0pt;font-family:Century;mso-fareas= t-font-family: "MS Mincho";mso-bidi-font-family:"Times New Roman";mso-font-kerning:1.0pt; mso-ansi-language:EN-US;mso-fareast-language:JA;mso-bidi-language:AR-SA'> Ⅱ．投資Ñ= 98;析指標 　株主の= 435;場からの分析(株価・配= 403;と収益性を見る) 　投資のA= 299;原則：収益性・安全= ;性・流動性 <o:p> </o:p> <![if !supportLists]>① <![endif]>株価 株価＝株主資本<sp= an lang=3DEN-US>(時߶= 5;)／௙= 0;行済株式数<o:p></o:p> 　ӌ= 8;＝株式時価総額／発&= #34892;済株式数(円</span= >) <o:p>&= nbsp;</o:p> <![if !supportLists]>② <![endif]>額面配当= 575;(Dividend Rate) 額面配当率＝1株ঈ= 3;り配当／株式額面価&= #26684;×１００(%)<o:p></o:p> <o:p>&= nbsp;</o:p> <![if !supportLists]>③ <![endif]>配当利回= 426;(Dividend Yield Rate) 　配当利回り＝1株ঈ= 3;り配当／株価×１０&#= 65296;(%)<o:p></o:p> <o:p>&= nbsp;</o:p> <![if !supportLists]>④ <![endif]>配当性向</sp= an>(Payout Ratio) 　ಂ= 0;利益のうち、どれだ&= #12369;を配当として支払= 387;たかの割合 　配当性向＝配当支払= 総額／純利益×１０A= 296;(%)<o:p></o:p> <o:p>&= nbsp;</o:p> <![if !supportLists]>⑤ <![endif]>１株当り= 033;益(ＥＰＳ：</sp= an>Earnings Per Share) 　ງ= 7;当能力の高さを見る&= #12290;企業の収益率 　ＥＰＳ＝純利益／発= 行済株式数(円</span= >)<o:p></o:p> <o:p>&= nbsp;</o:p> <![if !supportLists]>⑥ <![endif]>１株当り = 020;資産(ＢＰＳ：</sp= an>Book-value Per Share) 解ਣ= 5;時の理論株価 Ｂᦄ= 8;Ｓ＝総資産額／発行&= #28168;株式数(円</span= >)<o:p></o:p> <o:p>&= nbsp;</o:p> <![if !supportLists]>⑦ <![endif]>株価収益= 575;(ＰＥＲ：</sp= an>Price Earnings Ratio) 　੪= 6;価が収益に対し、ど&= #12398;程度の倍率である= 363;。この指標が高いほ= ;ど、収益に対して株&#= 20385;が安い。 　ＰＥＲ＝株価／ＥＰ= Ｓ<o:p></o:p> 　ӌ= 8;　　＝株式時価総額&= #65295;純利益(倍</span= >)<o:p></o:p> <span lang=3DEN-US style=3D'font-size:12.0pt;font-family:Century;mso-fareas= t-font-family: "MS Mincho";mso-bidi-font-family:"Times New Roman";mso-font-kerning:1.0pt; mso-ansi-language:EN-US;mso-fareast-language:JA;mso-bidi-language:AR-SA'> <![if !supportLists]>⑧ <![endif]>株価純資= 987;倍率(ＰＢＲ：</sp= an>Price Book-value Ratio) 　੪= 6;価が解散理論株価の&= #20309;倍であるか。理論= 340;には１付近で下げ止= ;まる。大底の判断指&#= 27161; 　ＰＢＲ＝株価／ＢＰ= Ｓ<o:p></o:p> 　ӌ= 8;　　＝株式時価総額&= #65295;純資産(倍</span= >)<o:p></o:p> <o:p>&nb= sp;</o:p> <![if !supportLists]>⑨ <![endif]>株主資本= 033;益率(ＲＯＥ：</sp= an>Return on Equity) 　੪= 6;主資本を元にどれだ&= #12369;の利益をあげたか= 290;株主にとっては資産= ;の利回りに相当する&#= 12290; 　ＲＯＥ＝純利益／株= 主資本×１００(%)<o:p></o:p> <o:p>&nb= sp;</o:p> <![if !supportLists]>※ </s= pan><![endif]>株主資本は期首期&#= 26411;の平均値を使用す|= 27;ことが一般的 <o:p>&= nbsp;</o:p> <![if !supportLists]>⑩ <![endif]>総資本事= 989;利益率(ＲＯＡ：</sp= an>Return on Asset) Ｒᦄ= 7;Ａ＝税引き前利益／&= #32207;資本×１００(%)<o:p></o:p> <o:p>&= nbsp;</o:p> <![if !supportLists]>⑪ <![endif]>売上利益= 575;(ＲＯＳ：</sp= an>Return on Sale) Ｒᦄ= 7;Ｓ＝純利益／売上高&= times;１００(%)<o:p></o:p> <o:p>&= nbsp;</o:p> <![if !supportLists]>⑫ <![endif]>キャッシ= 517;フロー投下資本利益= ;率(ＣＦＲＯA= 321;：Cash Flow Return on Investment) 　৛= 7;下資本に対して、純&= #21033;益ではなくキャッ= 471;ュを使う。実際に手= ;にしたキャッシュを&#= 21454;益ととらえる。 　ＣＦＲＯＩ＝キャッ= シュフロー／投下資= 6412;×１００(%)<o:p></o:p> 　৛= 7;下資本＝有利子負債&= #65291;株主資本 　ӌ= 8;　　　＝賞味運転資&= #26412;(流動資産R= 13;流動負債＋短期借入= 金)＋固定資= 987; <o:p>&nb= sp;</o:p> </div> </body> </html> ------=_NextPart_01C724F3.4B5BD1B0 Content-Location: file:///C:/C88D48E6/file2438.files/image001.gif Content-Transfer-Encoding: base64 Content-Type: image/gif R0lGODlhAgBiAHcAMSH+GlNvZnR3YXJlOiBNaWNyb3NvZnQgT2ZmaWNlACH5BAEAAAAALAAAAQAB AGAAgAAAAAAAAAIIjI+py+0PYyoAOy== ------=_NextPart_01C724F3.4B5BD1B0 Content-Location: file:///C:/C88D48E6/file2438.files/image002.gif Content-Transfer-Encoding: base64 Content-Type: image/gif R0lGODlhQgACAHcAMSH+GlNvZnR3YXJlOiBNaWNyb3NvZnQgT2ZmaWNlACH5BAEAAAAALAEAAABA AAEAgAAAAAAAAAIGjI+py+1dADt= ------=_NextPart_01C724F3.4B5BD1B0 Content-Location: file:///C:/C88D48E6/file2438.files/image003.gif Content-Transfer-Encoding: base64 Content-Type: image/gif R0lGODlhIgACAHcAMSH+GlNvZnR3YXJlOiBNaWNyb3NvZnQgT2ZmaWNlACH5BAEAAAAALAEAAAAg AAEAgAAAAAAAAAIFjI+piwUAOw== ------=_NextPart_01C724F3.4B5BD1B0 Content-Location: file:///C:/C88D48E6/file2438.files/header.htm Content-Transfer-Encoding: quoted-printable Content-Type: text/html; 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